Автор Тема: Взвешенно про IPO ТКС Тинькова  (Прочитано 1676 раз)

0 Пользователей и 1 Гость просматривают эту тему.

Оффлайн Сергей Горбачевский

  • Administrator
  • Знаменитый писатель
  • *****
  • Сообщений: 82667
  • Пол: Мужской
  • Есть вопросы? Пишите в личку
    • Награды
Взвешенно про IPO ТКС Тинькова
« : 16, Октября 2013, Среда, 09:36:24 am »
Уроки маркетинга от Олега Тинькова: как продавать банк

Книга заявок на акции ТКС-банка по состоянию на вечер вторника переподписана в три раза.

Инвесторы подали заявки на $2,5 млрд при планируемом объеме размещения в $870 млн, сообщил Forbes источник на рынке со ссылкой на организатора размещения. Если цена, как предполагается, будет установлена по верхнему пределу в $17,5, капитализация банка составит $3,2 млрд, а состояние Олега Тинькова, который сейчас контролирует 60% банка, но в ходе IPO снизит свою долю до 50%, окажется равным почти $2 млрд.

По данным собеседника Forbes, заявки на покупку акций подают азиатские, европейские и американские инвесторы, а встречаться с российскими инвесторами Тиньков отказался – «он лично выразил неприязнь к российским инвесторам и отказывает во встречах самым крупным фондам». Другой источник объясняет, что Тиньков просто не может встречаться со всеми – желающих очень много. Представитель ТКС-банка Олег Анисимов отказался от комментариев.

Однако российские инвесторы, с которыми поговорил Forbes, и сами скептически смотрят на оценку бизнеса Олега Тинькова. «Цена в 4 капитала представляется нам завышенной, она может объясняться тем, что ТКС позиционируют не просто как коммерческий банк, а скорее как интернет-компанию, работающую на финансового-кредитном рынке», - сказал Forbes старший портфельный управляющих GHP Group Александр Черноморов. Действительно, по данным Forbes, один из организаторов размещения рассказывает инвесторам про «хай-тек и мобильный банк», а некоторое время назад представители ТКС-банка настаивали на включении его в рейтинг интернет-компаний Forbes. Для интернет-компаний характерны высокие мультипликаторы, банки же торгуются с гораздо более низкими коэффициентами.

Оценка ТКС-банка превышает его капитал в 3,87-4,76 раз, в то время как Сбербанк, например, торгуется с коэффициентов 1,3 к капиталу.

Еще более скептически к оценке ТКС-банка отнеслись инвесткомпании «Атон», в отчете для клиентов которой говорится, что «несмотря на продвинутые технологии ТКС остается банком, а не IT-компанией». Аналитики «Атона», оценив качество кредитного портфеля и затраты банка, утверждают, что с этой точки зрения компания выглядит «куда менее соблазнительно».

Они обращают внимание на быстрый рост кредитного портфеля, что помогает маскировать просрочку. Кроме того, банк постоянно продает плохие кредиты, убирая просрочку с баланса: в первом полугодии 2013 года (именно на основе этой отчетности банк размещает акции), ТКС продал плохие кредиты на сумму $49 млн против $6,8 млн за аналогичный период прошлого года. Если добавить все проданные кредиты к балансу банка, что проделали аналитики «Атона», получится, что начиная с 2012 года кредитный портфель вырос на 101% год к году, в то время как объем плохих кредитов увеличился на 330%. Иными словами, просрочка растет быстрее, чем портфель. (Пирамида - прим. Горбачевский)

Риск усугубляется тем, что значительная доля кредитов, выданных ТКС-банком,  - кредиты, размер которых меньше 30 000 рублей и их доля растет с тех пор, как основным каналом дистрибуции банка стал интернет. Из проспекта к IPO, который есть у Forbes, следует, что на них приходится 42%. Взыскание таких кредитов экономически невыгодно, поэтому, отмечают аналитики «Атона», вызывает сомнения, что банк продает их по цене 8-10% от номинала – рыночная цена таких портфелей не превышает 2-3% номинальной. Значительная доля плохих кредитов рано или поздно окажет влияние на прибыльность банка, предупреждают аналитики.

«Атон» в своем отчете ставит под сомнение и чистую прибыль банка. За второй квартал 2013 года банк показал прибыль в $45 млн. Если же при расчете прибыли учитывать не «бумажный» (причитающийся) процентный доход, а реально полученный, она окажется равной $5 млн. Разница между причитающимся и реально полученным процентным доходом, по расчетам аналитиков «Атона», в первом полугодии 2013 года достигла 14%.

Помимо этого, аналитики инвесткомпании ставят под сомнение низкие затраты ТКС-банка. «Одно из крупнейших заблуждений инвесторов – низкое соотношение расходы/доходы. В реальности бизнес-модель «без отделений» не означает низкозатратную модель», - гласит отчет. По итогам 2012 года, соотношение расходы/доходы у ТКС банка равнялось 43%, в то время как этот же показатель у «Хоум кредит энд финанс банк» равен 33%.

Иными словами, «Атон» полагает, что скрытые проблемы проявятся через некоторое время и станут сюрпризом для инвесторов. Должно обеспокоить инвесторов, по мнению аналитиков, и снижение доли Олега Тинькова ниже мажоритарной – пока он основной акционер, он заинтересован в росте цены акций. Тем не менее, IPO банка может быть весьма успешным – Олег Тиньков силен в PR и IR, что отдельно отмечают в отчете, и способен заставить поверить инвесторов в любую историю. Даже в ту, что можно покупать банк как интернет-компанию.

Просмотр ссылок доступен только зарегистрированным пользователям


Оффлайн Сергей Горбачевский

  • Administrator
  • Знаменитый писатель
  • *****
  • Сообщений: 82667
  • Пол: Мужской
  • Есть вопросы? Пишите в личку
    • Награды
Взвешенно про IPO ТКС Тинькова
« Ответ #1 : 17, Октября 2013, Четверг, 09:18:20 am »
Тиньков обиделся


Джек

  • Гость
Re: Взвешенно про IPO ТКС Тинькова
« Ответ #2 : 22, Октября 2013, Вторник, 21:32:47 pm »
В Украине Тинькофф расширяет свой колл-центр. Вот одно из объявлений

Работа в стабильной развивающейся компании                                  Просмотр ссылок доступен только зарегистрированным пользователям

 

Компания заинтересована в людях у которых есть желание развиваться,

проявлять свои  навыки, и обеспечить свое будущее.

 

Должность:

 - Оператор call центра

 

 Консультации по телефону о банковских услугах!

 

 Требования:

 - коммуникабельность;

 - свободное владение русским языком, грамотная речь, четкая дикция,

 - ПК на уровне уверенного пользователя;

 Условия работы:

 

 - гибкий график работы: (утренние - 9:00 -15:00 / дневные - 15:00 -21:00 смены);

 - два выходных дня (плавающих);

 

 Мы предоставляем:

 - достойную и своевременную оплату труда (ежемесячно);

 - работу в команде профессионалов, дружный коллектив, лояльное руководство;

 - перспективы карьерного роста.

 

 Мы готовы рассмотреть резюме кандидатов как с опытом так и без опыта работы.

 А так же возьмем студентов

 

   Для записи на собеседование звоните по тел. +38(097)816-29-55, +38(093)78-49-800

   Владимир (10:00-20:00)

Оффлайн Сергей Горбачевский

  • Administrator
  • Знаменитый писатель
  • *****
  • Сообщений: 82667
  • Пол: Мужской
  • Есть вопросы? Пишите в личку
    • Награды
Re: Взвешенно про IPO ТКС Тинькова
« Ответ #3 : 23, Октября 2013, Среда, 07:27:06 am »
В Украине Тинькофф расширяет свой колл-центр. Вот одно из объявлений

Работа в стабильной развивающейся компании                                  Просмотр ссылок доступен только зарегистрированным пользователям

Компания заинтересована в людях у которых есть желание развиваться,

проявлять свои  навыки, и обеспечить свое будущее.

Должность:

 - Оператор call центра

 Консультации по телефону о банковских услугах!

 Требования:

 - коммуникабельность;

 - свободное владение русским языком, грамотная речь, четкая дикция,

 - ПК на уровне уверенного пользователя;

 Условия работы:

 - гибкий график работы: (утренние - 9:00 -15:00 / дневные - 15:00 -21:00 смены);

 - два выходных дня (плавающих);
 

 Мы предоставляем:

 - достойную и своевременную оплату труда (ежемесячно);

 - работу в команде профессионалов, дружный коллектив, лояльное руководство;

 - перспективы карьерного роста.
 

 Мы готовы рассмотреть резюме кандидатов как с опытом так и без опыта работы.

 А так же возьмем студентов
 

   Для записи на собеседование звоните по тел. +38(097)816-29-55, +38(093)78-49-800

   Владимир (10:00-20:00)
Джек, вы сбросили ссылочку, а то у меня по этому номеру Тиньков не гуглится, только Белая церковь, зарплата 1600 гривен и некий Слынченко Владимир.

Оффлайн Сергей Горбачевский

  • Administrator
  • Знаменитый писатель
  • *****
  • Сообщений: 82667
  • Пол: Мужской
  • Есть вопросы? Пишите в личку
    • Награды
Re: Взвешенно про IPO ТКС Тинькова
« Ответ #4 : 23, Октября 2013, Среда, 07:30:36 am »
Хотя нет, вот нагуглилось - Просмотр ссылок доступен только зарегистрированным пользователям , в каментах пишут "Уже в другой теме обсуждали, их колл-центр у нас в БЦ. Вполне хорошее предложение. Зарплаты они платят нормальные."


Теги: тиньков ткс IPO